華爾街關於比特幣投資策略的爭論再度升溫，AQR Capital Management的創始人Cliff Asness近日公開支援知名做空者Jim Chanos，對MicroStrategy創始人Michael Saylor的比特幣投資策略提出了嚴厲批評。爭論的焦點圍繞著Saylor關於可轉債為MicroStrategy的比特幣投資提供「下行保護」的說法。MicroStrategy透過發行可轉債籌集了約100億美元用於購買比特幣。 Saylor曾表示，這種債務“不可能被要求提前償還”，即便比特幣價格暴跌，公司也可以透過發行股票來償還債務。然而，Chanos和Asness對此觀點表示強烈反對。在上周五的一篇社交媒體帖子中，Asness明確表示，“Chanos當然是對的。”這場圍繞比特幣策略的辯論已成為華爾街的「世紀之爭」。 Chanos在上周接受彭博社採訪時直言，Saylor的估值模型是“胡言亂語”，並建議通過一種套利交易來做空MicroStrategy的股票，同時買入比特幣。他認為，MicroStrategy股票相較其持有的比特幣價值存在巨大溢價，而這種溢價最終將縮小。對此，Saylor反駁稱，Chanos並不理解MicroStrategy的商業模式。他堅持認為，公司透過可轉債購買比特幣的策略是安全且可持續的。MicroStrategy自2020年中期開始大舉購入比特幣，其股票價格自那以來飆升了超過3000%。截至今年，MicroStrategy股價已上漲27%，而上周五的交易幾乎未出現波動。然而，Chanos和Asness的批評為這家公司的投資邏輯蒙上了一層陰影。Chanos的核心觀點在於，MicroStrategy透過發行可轉債為比特幣投資提供槓桿，但這種債務並非如Saylor所言「無追索權」。如果比特幣價格大幅下跌，債權人可能會要求償還債務，而發行新股可能會稀釋現有股東的權益。Asness的加入讓這場爭論變得更加引人注目。作為AQR Capital Management的創始人，Asness在量化投資領域擁有極高的聲譽，其意見通常被視為市場的重要風向標。他在社群媒體平台X上直接表態支援Chanos，進一步加劇了這場關於比特幣策略的爭論。 （區塊網）